中国粉体网讯 铜镍伴生矿，刚果储量丰。钴在地球上分布广泛但含量很低，约有50%的钴资源伴生于镍，42%伴生于铜或其他金属。2015年全球钴储量710万吨，其中，刚果（金）的钴储量为340万吨，占全球钴储量的48%，居世界首位。我国钴矿资源相对缺乏。
大型矿企成垄断，采选冶炼不一致。从海外企业的供应情况来看，近几年矿业巨头已经形成了对钴原料和生产供应的控制局面。由于刚果（金）工业及基础设施相对落后，澳大利亚等国也较少有专业的钴冶炼和深加工企业，钴矿主产国通常把矿料直接以精矿或粗制中间品的形式出口到中国、芬兰等国进行冶炼及深加工，因此全球精炼钴的生产与钴矿的分布存在较大差异。
海外矿山减产，原料供应放缓。由于全球钴市整体供应过剩，多家海外矿业公司实施了减产、停产计划。2015年9月，嘉能可方面宣布将暂停赞比亚Mopani铜矿以及位于民主刚果的Katanga矿业公司18个月的生产。从2016年原料供应端分析，随着欧亚资源公司、嘉能可公司以及中小型矿山等公司的供应量有所减少，非洲地区钴原产地的原料供应量不会出现大幅增长。
收储短暂化解过剩局面。2016年2月29日，我国国储再次收储2800吨金属钴。预计2016年7月份之前金属钴的交割总量将超过5000吨，除去所要交割的300-400吨左右的进口金属钴，其国产金属钴的总交割量也会达到4600吨左右，近期国内金属钴在现货市场上过剩局面将得到明显缓解。
需求端：借力新能源汽车东风。从目前钴的主要消费领域来看，电池领域对钴的需求最为旺盛。在电池领域中国对精炼钴的消费从2010年的1.4万吨增长至2015年的3.35万吨，年均增长率为19.1%。按照各国的新能源汽车规划目标来看，全球钴消费量将达到17万吨。
供需平衡表：2016年以后逐渐改善。在下游需求的带动下，未来全球钴市场将由供应过剩转为供不应求。CRU认为，2016～2018年，钴在冶金领域将出现每年3000～3800吨的缺口。2020年以后，随着新能源汽车的崛起以及手机、笔记本电脑的更新换代，化学领域的缺口将更加突出。
投资价值：目前的投资情绪类似2014年之前碳酸锂的行情，即远景美好但涉及的个股标的都没有钴业务的实际业绩支撑。供需边际改变价格可能还要等到2016年底，但新能源汽车产业链景气向上将不断强化原材料行情，当前钴价处于历史底部，上市公司纷纷在一级市场布局钴资源（二级市场可投资标的不断增加），因此从长周期看，钴是很不错的投资板块。
