中国粉体网讯
“纸茅”债务预期
11月19日晚间，有“纸茅”之称的晨鸣纸业突然发布公告，披露了公司部分债务逾期暨部分银行账户被冻结的情况。
截至2024年11月18日，公司及子公司累计逾期的债务本息金额合计18.2亿元，占公司最近一期经审计净资产的10.91%。公司为子公司相关融资提供连带责任保证担保，对应逾期金额为人民币5.74亿元，约占公司最近一期经审计净资产的3.44%。
白卡纸“卡”住了
公告显示，三季度以来，晨鸣纸业主要产品价格特别是白卡纸价格持续走低，公司经营亏损严重，叠加部分金融机构压缩公司贷款规模，导致公司流动资金紧张。为减少亏损，11月份以来公司对部分生产基地进行了限产、停产。
截至本公告披露日，公司寿光基地1条白卡纸生产线、1条文化纸生产线和1条铜版纸生产线、湛江基地化学浆生产线、1条文化纸生产线和1条白卡纸生产线、江西基地及吉林基地临时停产，停机浆、纸产能703万吨，占总产能的71.7%，影响月度浆纸产量约58万吨、纸销量约35万吨，公司正全力筹措流动资金，积极复工复产。
暂时的问题能解决
从债务金额来看，这一关应该是能过去。但是粉体网编辑也了解到，晨鸣纸业的债务问题是“老问题”了，短期债务缠身的新闻很多，这也反应出造纸行业的盈利情况并不十分乐观。从晨鸣纸业近五年财务状况来看，营业额和盈利都是先升后降，尤其是2022年后降幅巨大。但是作为行业龙头之一，晨鸣纸业的业务基础和社会价值依然稳固，我们相信无论是自救还是寻求外力帮助，都有实力度过这次难关。
晨鸣纸业近五年财务概要
关于晨鸣纸业眼前的难关，也有业内人士表示，晨鸣纸业会得到政府的援助，且已经成立专项工作小组，但具体情况晨鸣纸业尚未公开。粉体网编辑认为，眼前的困难可能是暂时的，但造成困难的原因，如何解决核心的行业问题才是根本。
无独有偶，近日，晨鸣纸业的股东晨鸣控股有限公司质押800.94万股，占总股本的0.28%，这一比例虽小，却又引发了市场对其背后动机的猜测。在当前的经济环境下，许多公司面临资金压力，尤其是造纸行业，由于原材料价格波动和市场需求变化，使得企业的盈利能力受到严重考验。晨鸣纸业的负债率高达73.51%，如果继续面临运营困难，股东选择质押股份以获取流动资金是较为常规的选择。虽然质押比例相对不高，但结合其近期财务状况，市场对于晨鸣纸业的未来展望或许会存多一些疑虑。
长久的问题需要找出路
2019～2023年，中国白卡纸行业正处于从成长期向成熟期过渡的阶段。近五年，白卡纸产能不断增加，行业集中度由低变高再下降，白卡纸供应格局发生新的变化。
白卡纸产能增长
国内白卡纸市场价格走势
白卡纸产能过剩、终端消费需求复苏缓慢等因素影响，白卡纸价格始终处于相对较低的水平，相关生产企业利润大幅下滑，甚至亏损。虽然多家纸企在积极调涨纸价，但是市场供需是诚实的。
2023年白卡纸消费结构占比
2023年晨鸣纸业白卡纸经营情况
据隆众调研统计，2024年白卡纸行业将有3套新建装置投产，1套搬迁装置投产，总产能270万t，但根据目前进度及行业盈利情况，有项目可能延期，预计产能利用率较2023年有所改善，预计2024年白卡纸产量将增加20%多；下游方面，2023年各行业消费逐渐恢复，预计2024年整体消费保持增长态势，预计2024年白卡纸消费增速将达到13%左右。
参考来源：
晨鸣纸业公告、年报等
赵泽慧，白卡纸市场运行情况分析及展望，隆众资讯
(中国粉体网编辑整理/昧光)
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